本站报道：
  • 2025年12月20日
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  • 15:31

英伟达的估值已经悄然进入了一个几乎从未在长期图表上出现过的区间——一些华尔街分析师认为，市场并没有真正理解这意味着什么。

经过数月围绕人工智能支出、GPU 需求和资本密集度的争论，该股目前的交易水平，伯恩斯坦表示，从历史上看，标志着罕见的买入机会，而不是警告信号。

要点总结
  • 据伯恩斯坦公司称，英伟达目前的估值水平是过去十年中很少达到的。
  • 近期的回调似乎是由投资者情绪和对人工智能支出的担忧所驱动，而不是基本面疲软。
  • 尽管短期内可能面临挑战，但多位分析师认为，目前的格局是一个颇具吸引力的长期入场点。挥发性

    该术语指的是加密货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。

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伯恩斯坦的最新分析指出，英伟达目前的市盈率约为25倍。单看这个数字，或许并不惊人。但就英伟达而言，这意味着其股价在过去十年的估值区间中处于最低的10%。

更引人注目的是英伟达相对于同行的表现。该股目前的交易价格较费城半导体行业指数折让约13%，伯恩斯坦表示，这种情况在过去十年中仅出现过寥寥几个交易日。对于一家通常享有溢价的公司而言，这样的折让幅度显得尤为突出。

伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡直言不讳地总结道：25 倍的预期市盈率对于一只普通股票来说可能感觉很贵，但英伟达的运营环境并不普通。

业绩强劲，信心动摇

估值压缩并非源于业绩疲软。英伟达股价预计到2025年仍将上涨约34%，远超标普500指数的涨幅（约为其一半）。问题出在其他方面——市场情绪。

过去一个月，由于投资者对人工智能相关支出规模感到不安，并质疑GPU需求能否保持目前的强劲势头，英伟达股价下跌了约7%。这些担忧掩盖了该公司持续超出预期的盈利表现。

换句话说，该股票的价格反映的是不确定性，而不是恶化。

伯恩斯坦的赌注：历史重于头条新闻

伯恩斯坦认为，这种结构历来有利于长期投资者。该公司重申了对英伟达的“跑赢大盘”评级，并维持275美元的目标价不变，强调英伟达此前在类似估值水平下交易后，都经历了多年强劲的业绩增长。

拉斯贡承认目前市场对人工智能感到焦虑，但他强调，英伟达在新的一年里依然保持着稳固的地位。伯恩斯坦则认为，目前的股价反映的是市场对人工智能发展可能放缓的担忧，而不是人工智能发展已经放缓的迹象。

战略仍在推进中

在市场热议需求曲线之际，英伟达却在幕后持续巩固其市场地位。美国反垄断监管机构近期批准了该公司对英特尔的50亿美元投资，此举将增强其产能，并在竞争日益激烈的芯片市场中加强战略布局。

该交易表明，英伟达首席执行官黄仁勋并没有因为不确定性而退缩，而是加倍投入合作伙伴关系和规模建设，以保护其在人工智能硬件领域的长期领先地位。

看涨的声音越来越大

伯恩斯坦并非孤例。Tigress Financial Partners 近期将英伟达的目标股价上调至 350 美元，并重申了“强烈买入”评级。Tigress 强调了英伟达在全栈人工智能平台、加速计算以及机器人、医学成像和自动驾驶等新兴增长领域的领先地位。

目前350美元的目标价接近华尔街预期区间的上限。雅虎财经的数据显示，分析师的预期范围从最低的140美元左右到最高的300多美元不等，平均预期在195美元附近。

对英伟达投资者来说，这是一个熟悉的模式

综合来看，英伟达目前的处境与其说是一家发展势头减弱的公司，不如说是一家在卓越的基本面和不断变化的市场心理之间摇摆不定的公司。罕见的估值折让、持续强劲的盈利能力和不断扩大的战略布局，与围绕人工智能支出周期的短期担忧相互碰撞。

对伯恩斯坦和其他看涨者来说，这种紧张局势恰恰是关键所在。历史经验表明，当英伟达的股价表现得像普通股票一样时，这种情况很少能持续太久。