在金融市场中，投资者们经常听到“溢价”这个词汇，特别是在贵金属市场，白银TD溢价成为了一个常被提及的话题，究竟什么是白银TD溢价？它背后的市场逻辑又是什么呢？

我们需要明确TD的含义，TD是指“T D”，即“Today plus Day”，是一种贵金属延期交易品种，通常在国内的黄金、白银交易所中提供，白银TD溢价是指白银TD价格与国际现货白银价格之间的差额，如果TD价格高于现货价格，就称为正溢价；反之，则称为负溢价。

为什么会出现溢价呢？国内关税政策是导致溢价的一个重要原因，我国对白银进口要加收17%的进口增值税，这导致了国内白银和国际白银之间存在价格差，我国是世界上最大的白银消费国，对白银的需求量巨大，而国内的白银产量无法完全满足这一需求，导致净进口白银实物量大幅增加，供不应求的局面推高了国内的白银价格。

我国的白银矿开采成本较高，这使得国内白银价格高于国际白银价格，市场投资者的行为和交易模式也对溢价产生影响，我国投资者普遍不具备做空思维，空头主力主要为套期保值的生产商与贸易商为主；而白银TD投资对资金要求小，更容易吸引更多的投资需求，直接推高了市场价格。

国际白银现货市场是24小时交易市场，而国内白银TD市场最长交易时间仅为每个交易日10小时，相对振幅较国际银价要小，加剧了溢价率的波动幅度。

白银TD溢价是国内外多种因素共同作用的结果，包括关税政策、供需关系、开采成本、投资者行为等，对于投资者来说，理解溢价机制是把握贵金属市场行情的重要一环，在溢价较高时，投资者可能会买入白银TD以期待未来价格回归合理水平获利；而在溢价较低时，投资者则可能会卖出白银TD，转而购买国际现货白银，以期在价格回归时获利，当然，投资者在操作时还需考虑其他多种因素，如市场趋势、宏观经济状况等，做出综合判断。