观点网讯：5月15日，美国银行策略师指出，日本可能通过出售其所持有的美国国债来干预日元汇率，此举可能影响美国债券市场。

据悉，日本央行在耗尽储备金后，可能采取出售美国国债的措施以支撑日元。若日本财务省出手干预，短期债券市场和隔夜利差市场首当其冲。

该行分析认为，日本未来为稳定日元所进行的任何外汇干预，都可能涉及到使用其美国国债储备。这可能导致对美债的需求减少，进而推动利率温和上升，并影响与隔夜回购协议相关的参考利率，即担保隔夜融资利率（SOFR）的利差。由于日本财务省所持美债以短期债券为主，美国短期债息可能最受影响。

尽管日本官员未正式承认干预外汇市场，但数据显示，日本央行两次干预行动分别动用了大约350亿美元和230亿美元。目前，因日本当局能使用储备金，对美债市场影响尚微。但有分析指出，随着美国政府减少发债规模，未来几个月美债供应量下降，可能会抵消日本需求减少的影响。

美国银行认为，若日本进一步通过减少国债持有量来干预汇率，将对债券市场产生温和影响。