股指：考虑到目前市场情绪仍处于较低水平，市场反弹的空间依然较大。52周累计趋势来看，A股微观流动性的长期趋势仍然向好。估值修复的空间较大，但触发估值修复的根本动力在于是否有增量资金。在资金流出项被限制的情况下，今年微观流动性的环境是要好于去年。风险溢价维持在较高的水平显示指数层面的配置性价比较高，且考虑到国内经济增长仍面临较大压力的情况，下半年无风险利率或将持续处于较低的水平，预计往后一年中证全指估值或将提升15%左右。
A股盈利端：A股盈利端在边际上有望出现小幅的修复。当前市场对中证全指EPS增速的计价已经十分悲观处于历史最低的水平，故盈利端再去提供负向预期差的概率也已经较低，我们预计往后一年中证全指EPS或将同比增长在4%左右。
国债：国常会昨日召开新闻发布会，央行行长宣布了几项重要政策，首先将下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，年内还将视情况择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；同时将下调中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点至1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行。降息公告后，债市现券市场先是大幅冲高，10年期国债收益率一度下行至2.9%的关口，但仍未突破，利空出尽的行情快速转向，债市情绪转向利空，10年期现券收益率震荡上行。预计短期内债市将维持偏弱震荡，但由于预计央行将在年底之前，进一步调降存款准备金率，以及市场部分机构对于10月LPR的调降仍有预期，债市可能会再次交易宽松预期带来的利好，但仍要警惕债市的调整风险，逢低可轻仓做多。
贵金属：9月美联储议息会议降了50个基点，幅度略超市场预期。鲍威尔表示联储行动并未滞后于利率曲线，也未表示未来会出现衰退的明显迹象。通胀仍在持续，解决通胀问题还有很长的路要走。薪资增长相当接近充分就业的状态，劳动力市场非常紧张。鲍威尔称中性利率将显著高于疫情前水平，这意味着本轮降息的终点利率也将维持在更高的水平。点阵图显示，联储对未来三年的降息预期大幅提升，其中今年和明年5月分别降息75个基点，过半数官员预计年底前将继续降息50个基点。经济预测上，主要上调对失业率的预测，并继续下调通胀预测。预计黄金多单继续持有，避免追高。