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**转融券业务逆周期调节，全面暂停，存量业务需在9月30日之前结清** 自7月11日起，转融券业务全面暂停，所有存量业务需在今年9月30日之前完成结清。值得注意的是，ETF转融券业务同样受到此政策影响。
早在今年2月6日，为响应监管要求暂停转融券规模新增，多家公募基金已同步暂停了此项业务。经过近半年的时间，转融券再次面临严格的监管。那么，ETF转融券业务将会受到哪些具体的影响呢？
根据历史数据，仅一个季度，转融通证券出借市值从730.22亿元降至392.85亿元，其中不少ETF转融通证券出借市值下降了超过50%。需要明确的是，ETF融券是指券商将ETF出借给客户，而转融通则是ETF通过其成份股向投资者出借资金。此次监管明确叫停的是转融通，这也是基金公司声明不得新增的部分。
尽管对于ETF融券，监管并没有明确的暂停要求，但各ETF的融券余额已在逐渐减少。Wind数据显示，截至7月10日，全市场有129只ETF参与转融券出借，融券余额合计规模为88.11亿元，与今年2月6日的147只ETF参与转融券出借、合计规模118.25亿元相比，实现了双降。
此外，转融通证券出借占基金资产净值比指标显示，今年一季度底，这一比值的中位数为3.5%，较去年年末的6%有明显的下降。
对于融券规模减少的原因，一方面是基金公司主动调整以响应监管号召；另一方面是由于市场需求减少，尤其是在T 1制度下，融券效率下降，加上量化基金受严格监管，高频量化交易受限，这些都不同程度地影响了融券的需求。
面对融券业务的全面暂停，多位基金业内人士给出了他们的看法和预测。他们认为，这将进一步影响ETF生态，包括减少ETF对冲来增收收益、影响券商做市积极性以及私募提高融券保证金比例至120%可能带来的流动性问题。
令人意外的是，债券类ETF的规模也可能受到影响。这与债券ETF被纳入两融担保品有关。此前，融券卖出的资金只能购买货币ETF，但现在投资范围已经拓宽至债券ETF，这有利于吸引更多资金流入，提高其流动性。然而，随着融券规则的变化，这也将对相关债券ETF的生态产生影响。
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