基金定增什么时候到期啊？这个问题其实很好回答，因为我们都知道基金定增是一个长期投资的过程，所以在这个过程中，如果你没有及时赎回，那么就会导致基金金经理不断的买入，最终造成基金净值的不断上涨。但是如果你赎回了，那么就意味着你的资金被锁定了，这个时候你就需要重新买入新的基基金了。所以，在这种情况下，基金经理是不会轻易卖出的。而且，如果你赎回了，那么你的基金净值就会出现大幅度的下跌，甚至会亏损。

一、什么是定向增发？

优质答案1：

什么是定向增发（定增）？

定增是定向增发的简称。

在说定增之前，首先要先了解什么是增发。增发就是上市公司在上市后再次发行股份募集资金的融资手段，通常来说新股是之一轮融资，而增发就是第二轮融资。假设上市公司股份有10000股，出于融资需要，上市公司向市场发放更多的股份，比如增加4000股，共计就有14000股了，这就是增发。定向就是针对特定人群，是非公开的。已经上市的公司在证券市场上直接融资的行为被称为再融资，定向增发就是被广泛采用的一种再融资方式。

按照增发对象的不同，可分为公开增发和定向增发两种。公开增发是面向所有股东，人人都有机会参与；而定向增发则是面向特定对象，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。通俗一点理解就是，上市公司向部分符合条件的有钱人“偷偷地”发行股票，本质上就是将股票打折卖给那些有钱的投资者。除了定向增发外，私募排排网上不收认购费的私募基金产品，也是众多高净值人士的一致选择。

既然是非公开买卖打折股票，那么肯定会有相应的规则来规范双方行为。上周，时隔将近3年，定增新规迎来了大修改，根据新规的规定，首先，发行对象，也就是最终参与定增人数不得超过35人；其次，发行价不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%，也就是说，打折不能打得太厉害，要适可而止；第三，发行股份6个月内（认购后变成控股股东或拥有实际控制权的18个月内）不得 *** 。也就是说，投资者买了打折股后，6个月内不能卖；如果你买得多，一不小心成了控股股东或实际控制人，那就18个月内不能卖。

打折股票很多人都想买，那么应该如何购买呢？与公开增发发行不同，定增是非公开的，定增的发行方式分为两种：竞价发行和锁价发行。竞价行就类似于拍卖，谁出价高就卖给谁。比如某A上市公司要定增1亿股，便开始“招标”，你8块1，我就8块2，价高者得。锁价发行就是以事先确定好的价格卖给参与定增的投资者，这个价格是由上市公司或定增企业的董事会确定好价格，提前“锁”定，然后发行。


定增的收益与风险有哪些？

定增人数不超过10人，且定增金额动辄几亿十几亿，平均每人出资额都是千万级别的，所以这也就注定定增市场基本为机构市场，个人投资者也是非富即贵，这也是为什么大家常说定增是土豪的游戏。像这样“批发式”买股票，再加上数额巨大，定增市场也被业内称为一级半市场，既能像一级市场那样买打折股，又能在二级市场上变现，平均收益远超大盘指数。

定增收益由折价收益、绝对收益和相对收益组成。折价收益就相当于内部价，折扣越大，收益越大，买到就是赚到；绝对收益就要看定增标的公司股价的表现了，显然，在A股这种新股被疯抢的市场，绝对收益完全不同担心；相对收益就是跑赢大盘的收益，本质来自于市场波动，在牛市行情中十分可观。

在2006年，定向增发市场回报投资者300%以上的收益率，2007年至2010年，市场每年的回报在50%以上。2010年到2015年，5年以来二级市场定增的收益率情况也可以看到，每年定增市场定增标的的平均收益率，可以跑赢市场30%到40%之间。不过近几年来，定增的收益有所缩减，破发率也随之走高。

当然，既然作为一种投资方式，在具有高收益的同时自然也会承担相应的风险，定增的风险主要具有三个：之一，破发和定增失败风险。具体就是上市公司本身或其选择的项目不被看好，发行后就跌破了发行价。第二，流动性风险。主要体现为因参与增发获配股票数量较多，可能造成解禁后短期内无法抛售，给定向增发资金带来流动性压力。第三，市场风险。定向增发获配股票有锁定期，流动性较弱。若一年后大盘估值重心下移过大，将给解禁股票带来较大的下行压力。


小结

定增作为二次融资的一种非常有效的方式，已经被越来越广泛的使用，企业上市本质的目的是为了获得资本的支持，而定增是资本支持的更大来源，作为上市公司的主要融资方式，定增对A股股价的影响非常大。定增类基金，也曾经火爆整个基金市场，一度出现份额难求的局面，现在再融资政策再放开后，投资者可适当进行关注。

优质答案2：

定向增发：就是向少数人私底下打折卖股票的事儿。

具体见图：

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二、一年来，已经定向增发的公司有五成破发，怎么回事？

优质答案1：

根据证券时报的统计，截至8月12日，近一年来实施完定向增发的公司一共有190家，其中有100家最新的股价跌破了增发价格，占比约52%。定增破发率竟然高达五成以上，这让很多投资者感到吃惊。

定向增发逾半数破发，一方面说明市场环境不好，也对融资产生了新的制约，另一方面也与增发公司自身原因有关。如果我们把目光放眼来看，市场必然会分化，破发可能也蕴含着不少机会。

一、什么是定向增发

股票增发，是与首发相对应的概念。

首发即IPO上市，一家公司首次通过公开发行的方式在A股二级市场上市交易。但是公司上市并不是终点，而只是起点。上市后，就获得了一个融资的平台，上市公司可以通过发行可转换债差（股民可以持有债券到期还本付息，也可以在触发转股条件时将债券转为股份）和增发两种方式进行再融资。

而增发，又分为公开增发和非公开增发，公开增发面向公众进行增发，上市公司申请增发新股，必须符合一系列相关法规和规定，并报请证券监管部门审批批准。由一家或多家投资银行承销，发行公司与承销商协商决定发行价格。在五年以前，经常有公开增发，但因公开增发要求比较高，最近五年几乎没有公开增发的公司。

不过今年6月份，创业板公司公告，公开增发2600万股获得证监公核准批复，意味着沉寂多年的公开增发卷土重来，后续根据该公司公开增发的情况，预计会有新的公司开始采取此类方式再融资。

主要是因为银行股本身出现市净率破发，股价跌破了净资产，华夏银行2017年的净资产为11.55元，进行利润分配后，净资产调整为11.4元。

华夏银行发行的定价基准日为公司本次非公开发行股票的发行期首日，即 2018 年 12 月 28 日。本次发行的发行价格为定价基准日前 20 个交易日（不含定价基 准日，下同）公司普通股股票交易均价的 90%（按“进一法”保留两位小数）与 发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产值的较高者。而增发时股价远低于净值产，所以需要按照净资产的价格来进行增发。

破发股里，有32只布布了半年报的业绩预告，其中只有14家盈利并实现增长。 说明大多数破发的公司，大多是业绩下滑，或者没有亮点，无法得到资金的关注。因而在整体市场低迷的情况下，股价较定向增了价格出现了折价。原因各异，就不再逐一剖析。

四、破发是馅饼还是陷阱？

股价破发，有多方面的原因，整体股市走向不好，大部分股也较为低迷。虽然今年一季度大盘出现了一波强劲的上涨行情，但在四月份以后，由于外部形式多变，大盘重新走弱，已从3288点跌到2800点附近。

很多定向增发的股票，在上半年亦有反弹，但大市转向，又重新破发。定向增发的股票，其实本身就集风险与潜在收益于一身。为什么上市公司要进行增发？主要有三个需求：

之一，扩大规模

是因为上市公司想扩大经营，把规模做大，如果公司本身盈利能力比较好，通过增发获得资金，促进公司快速发展，前景也是比较好的，但是规模扩大后行业出现拐点，必然又会带来需求下滑，影响未来业绩。

第二，收购兼并

还有的公司是进行收购兼并，通过收购兼并实现外延式扩张，但收购的资产能否如预期一样实现盈利也是未知数，如果过高的溢价进行收购，到时无法达到预期，还会造成巨大的商誉减值。

第三，缺钱融资

除了前两类公司需要增发外，还有一类公司，因为缺钱，也会选择定向增发。因为定向增发效率比较高，与私募或控股股东进行商议，走完流程，就可以进行增发。增发的目的是补充流动资金或偿还债务，那么这类增发实际上能给公司带来多大的好处效果存疑。

对于定向增发，它是一把双刃剑，有可能带来公司的快速发展，也有可能给公司带来拖累。正因如此，对于很多定增的公司，投资者的预期也经常在发生变化，从充满期待，变成表示还疑，最后远远躲避。

既然是双刃剑，里面必希存在着机会。这就特别考验投资者的眼光和分析能力，对于基本面优秀经营稳健的公司，仅因为市场低迷而不断下跌，出现大幅折价，甚至跌破了每股净资产，其实在未来会有非常好的修复机会。而对于增发投资新项目，可能目前看新项目进展并未达到预期，但未来在行业趋势的造就下，可能会带来公司的高速增长，属于公司的战略布局，在未来股价同样会出现较大的修复空间，这些都是积极的一面。

总结：

一年多来，有超五成的公司破发，主要是受到宏观经济、市场环境以及公司本身会值水平及盈利预期的影响。大浪淘沙，危机中有危也有机，对于真正优秀的公司，通过增发获得资金，投入到回报率高的项目中，新的盈利预期亦会带来新的机会，需要区别对待。

优质答案2：

定增破发是指定向增发在实施后，股价跌到增发价格以下。一般来说，公开发行的股价与定增价格相差较小，行情不好的时候，个别股价可能低于发行价，由此引发的一种“破发”的现象，这就是所谓的定增破发。

股票破发有很多原因，宏观经济不好导致股市低迷，资金面紧导致认购不足，股市波动导致股价忽高忽低，一级与二级市场价格存在脱节，这些都可能导致破发。