如何判断基金该不该买入,这里给大家介绍一个简单的 *** :如果股价跌破5日均线,说明短期趋势开始走弱,投资者应及时卖出手中个股。反之,如果股价上穿5日均线,则可确认短期上涨趋势得以确立,此时投资者可积极买入。注意:5日均线一般在股价高位时才出现拐头向下的迹象,所以投资者在使用5日均线操作时,应特别注意成交量变化。当股价在5日均线上方运行时,投资者可持股待涨,一旦股价跌破5日均线,则应立即卖出持股。

最近一段时间基金投资“景气度”不断提升,越来越多的人发现对于普通人来说基金是一个不错的投资标的。但是在买基金的时候,“现在还能不能买?”、“等过两天跌下来再买?”、“今天买还是明天买?”这类关乎“择时”的问题总会给大家造成困扰。今天,我们就来聊聊“择时”这个问题。

具体地,我们分成三个小问题来讨论。

1. 当我们谈到择时,我们谈的究竟是什么?

择时,说白了就是关于“什么时候买”、“什么时候卖”的决策。如果稍微拽点儿词,它其实讨论的是:如何管理我们对于大类资产这个更大的“Beta”的暴露。

Beta是投资中最容易理解、确定性更高、对绝对收益影响更大的收益来源。如果我们能把这个“Beta”管理好了,较高胜率地抓住价格的拐点,低买高卖、高抛低吸,那基本上人生就赢了大半了。什么“千钟粟”,什么“黄金屋”,什么“颜如玉”,什么“车马多如簇”,那都是不在话下。早出晚归、辛辛苦苦攒了10万块钱,就是由于买卖基金差异的那一两天时间,到手就能差出个一两千元,那可是多少顿海底捞啊!每每想起理想中的择时,我们就仿佛看到慈眉善目的财神爷在向自己招手。

人性的“贪婪”真的很难抗拒“择时”成功的巨大诱人回报,追求“择时”实在是人性使然。在对于“完美择时”的渴望的驱动之下,“买完就跌”、“卖了就涨”,自然而然就成了我们“生命不能承受之重”。从“亏大了”到“赚翻了”,就在这一念之间,择时,钱之大事,死生之地,诚不可不察也。

然而,理想很丰满,现实很骨感。有不少朋友的投资经历,都是在实现“择时梦想”的过程中,让理想照进现实,把“图一”做成了“图二”。

图一,理想中的择时。数据来源:Wind

图二,现实中的择时。数据来源:Wind

那怎么才能把“择时”给做对呢?

说实话,这个问题自古以来就困扰着一代代的投资者,但遗憾的是迄今为止还没人给出一个“令人满意”的答案。一代代投资者前赴后继,用真金白银的血汗钱追求着投资的“圣杯”,百战不殆,百死不悔。从“头肩顶、头肩底”的形态分析,到“有三必有五,有五必有七”的理论归纳,再到看新闻联播、心系国事天下事的追逐热点,投资者们在“择时”方面做出了巨大探索,江湖上流传着各式各样的投资秘籍。

所有这些择时的理论 *** ,背后的真相往往就是难以证伪、难以复制:总听说有人靠它赚了钱,但这个人永远不是你;你以为你真的悟了懂了,但一上场又是高点买入低点清仓。择时,可谓是“玄之又玄,众妙之门”。

造成这个现象的原因,其实很简单,择时,赚的是“市场博弈”的钱。

无数的投资者组成了市场,每个投资者的认知和预期共同作用形成了市场的价格,而价格其实只是最近一笔成交者对一定量标的供需平衡的自然结果,但却能撬动无数人躁动不安的心。要做到“完美的择时”,需要完整的了解每个投资者的行为模式、他对价格的预期,还需预判到每个人对于纷繁复杂的各种信息会做出什么样的反应。

一个人再聪明,又怎么能永远猜透千万人的人心?吾生也有涯,而价格波动无涯,以有涯随无涯,殆已!

2. 当我们买基金,我们要赚的究竟是什么钱?

作为普通投资者,咱们投资到底要赚什么钱?用“胜率”和“赔率”这两个基金经理挂在嘴边的词来理解,投资,就是要干“高胜率”、“高赔率”的事情,把每笔资金,以更大的把握,投到更高性价比的资产中去。“择时”是一件“赔率”虽然很高,但“胜率”却非常低的事儿,“胜率”乘以“赔率”,我们的预期收益可能还是负的。

那么,什么又是“高胜率”、“高赔率”的事情呢?历史证明,在投资中,有两件事情是相对有着“高胜率”、“高赔率”的:1,价值投资;2,资产配置。

关于“价值投资”,这里咱们不再探讨价值投资的奥义,只要知道,在基金投资中,“高胜率”、“高赔率”的做法,就是找到优秀、靠谱的基金经理,依托基金经理对“价值投资”的践行,获取穿越周期的选股的超额收益,用超额收益去熨平大类资产的波动,从而实现绝对收益。

关于“资产配置”,有人又要问了,说来说去,“资产配置”不就是“择时”吗?非也,非也。“择时”和“资产配置”这两件事,虽然看起来干的是一样的事儿,但在逻辑上有着本质的差别。

就好比减肥和绝食,都不吃饭;欢乐与悲伤,都要喝酒。你以为我在择时,其实我是在资产配置;你以为你是资产配置,其实你就是择时。境界不同, *** 论不同,看似同样的操作,结果却截然相反。

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资产配置和择时的本质区别,在于投资决策的底层逻辑。具体来说:

a) 择时是随心而动,试图把握人心的躁动和市场情绪的起伏,而资产配置是随势而动,追随那些驱动各类资产投资回报变化的底层逻辑;

b) 择时的目的是预判并抓住价格变动趋势的拐点,而资产配置的目的则是判断现在的位置从而做出应对;

c)择时是做交易,以博弈的心态猜测市场的走向,而资产配置是做投资,从“胜率”和“赔率”的角度评估各类资产的投资性价比;

d) 择时是受内心的“贪婪”与“恐惧”驱动,而资产配置则是出于科学、冷静的分析评估;

e) 择时与价值投资天然对立,而资产配置与价值投资相得益彰。

所以,说了这么多,基金的组合投资要赚什么钱呢?

一方面,我们可以通过优选基金经理,获取“价值投资”的超额收益;

另一方面,我们还可以通过不同大类资产之间的配置(不单只股票、债券,还可以包括更进一步的行业、风格、可转债、信用债、利率债等细分的Beta),来达成战略决策、风险管理等等目的。

总结一下,没有人能把一波牛市从头吃到尾,没有人能每次都恰好逃顶、精准超低,在漫长的投资道路上,一天两天的波动完全可以忽略不计。投资应该去做“高胜率”、“高赔率”的事。如果是本着这个原则,把精力放在最重要的事情上去,那么“择时”的钱,不赚也罢。

3. 什么是正确的投资姿势?

最后,我们再聊聊什么是正确的投资姿势。归根结底,做每一笔投资,我们都应该起码走完这一套流程:

a) 要了解这笔钱的性质。能承受多大的波动和亏损?能放着多久不动?这两点是决定性地影响着投资目标和投资策略。“无法承受波动、随时会用”和“一年以上、不能大幅亏损”这两种截然不同的资金性质,适应的投资产品及其对应的预期收益率也完全不同。

b) 设定合理的收益目标。符合这笔钱风险偏好和期限的大类资产,在未来预期能提供多少收益?收益目标首先要合理,基于历史数据和对未来发展对大类资产做综合判断。如今,“一年以上、不能大幅亏损”的资金性质,可能对应着预期收益率6%~8%的“固收 ”类基金、基金组合,或者预期收益率3%~4%的银行理财、信用可靠低风险的一些非标产品。

c) 制定适应的投资的策略。赚什么钱,基于什么逻辑挑选标的,如何建仓,如何进行风控,止损、止盈线设置等等。

“择时”,其实只是整套投资策流程中的一小部分。等以上三个问题想清楚了,科学、合理的制定了投资策略,那所有关于“择时”的问题也就自然而然地回答了。当然,在投资这个“混沌而又有序”的世界里,“正确”的投资姿势,并不一定就能产生更好的投资结果,但是,从“胜率”与“赔率”的角度来说,践行“正确”的投资姿势,必然能收获更高的“胜率”。

最后,总结一下。在基金投资中,我们要搞清楚自己能赚到的是什么钱、要赚到的是什么钱,把有限的精力放在“高胜率”、“高赔率”的事情上去。择时之果看似香甜,实则苦涩,不如坚定高举“价值投资”和“资产配置”两大法宝,以“长期投资,价值投资,组合投资”的理念穿越牛熊。

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