美股QDII申购限额调整，全球资产配置趋势转变

2025-03-15 基金

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近期，受美股市场持续回调影响，多只QDII基金申购限额开始逐渐放宽。业内人士认为，前期全球资金大量涌入美股市场，而随着美联储政策预期变化及资金外流趋势显现，全球资产配置或将转向估值低位的港股及A股市场。

3月12日，华宝基金发布公告称，自3月13日起对华宝纳斯达克精选股票型发起式证券投资基金（QDII）实施申购限额调整：A类基金份额在代销机构的单日单账户申购上限由1000元提升至10000元，直销柜台及网上直销平台上限额由50万元提升至100万元；C类份额同步实施相同幅度的额度调整。

无独有偶，华泰柏瑞基金也宣布旗下纳斯达克100ETF发起式联接基金（QDII）自3月12日起，大额申购业务限额由500元放宽至5000元。

值得关注的是，此次额度调整正值美股主题QDII基金溢价率持续回落的市场背景。数据显示，今年1月华夏纳斯达克100ETF、富国纳斯达克100ETF等多只产品曾因二级市场交易价格显著偏离净值，密集发布溢价风险提示公告。

业内人士对新华财经记者透露，前期美股科技股表现强劲叠加跨境额度限制，导致相关QDII基金产品出现较高溢价，而随着美联储货币政策预期变化，溢价水平已逐步回归合理区间。

近期，美股市场持续回调。截至3月13日收盘，纳斯达克100指数2月以来已累计下挫11.84%，标普500指数同期跌幅达8.59%，道琼斯工业指数亦录得8.38%的调整幅度。此次回调呈现显著的板块分化特征，以科技、成长股为代表的纳斯达克100指数回调幅度远超标普500指数。

“多种因素的交织导致美国股市出现了较大幅度的调整。”摩根资管认为，由于估值较高而未来增长预期走弱，美股科技板块在本轮调整中下行幅度较大。在市场估值水平回落后，对美联储政策的预期可能成为短期走势的主导因素。投资者仍需高度关注美股市场存在的波动风险。

“过去三年，全球资金大量涌入美股市场。然而，如今这一趋势正在发生转变。”富国基金认为，有三大因素推动了这一变化：首先，美国经济基本面出现结构性降温，市场对美国经济的预期正在重塑；其次，DeepSeek的爆火引发了中美科技资产价值的重新评估；最后，美国经济政策的不确定性增加，导致美股市场情绪变得脆弱，资金开始外流。因此，资金正在重新评估全球资产配置的性价比，有望形成回流非美市场的新趋势。

星石投资首席投资官万凯航表示，DeepSeek对美股形成冲击，叠加美国宏观经济的不稳定因素，促使不少避险资金从美国资产中流出。相比之下，港股估值处于低位，对资金的吸引力显著增强。从长期来看，港股和A股作为中国资产的一部分，如果外资进行回补交易，推动中国资产定价重估，那么这两类资产都将有望获得不错的投资回报。