随着美股高位震荡，跨境投资热度出现了明显降温。

　　近期，多家基金公司恢复或放宽限购旗下QDII基金的限购额度，重新“开门迎客”，但整体仍是“限量供应”；同时，高溢价的跨境ETF也纷纷回落，显示出投资者情绪和资金流向的转向。

超20只QDII基金“开门迎客”

　　3月8日，汇添富基金公告，对旗下汇添富全球消费混合（QDII）、汇添富全球医疗混合（QDII）、汇添富全球医疗混合（QDII）三只QDII基金恢复代销渠道的申购、定期定额投资业务。

　　例如，汇添富全球消费混合（QDII）人民币公告显示，该基金自3月10日起恢复办理代销渠道的申购、定期定额投资业务。不过，为了保障基金平稳运作，基金公司仍然采取了大额限购措施，即单日单个基金账户在代销渠道单笔或多笔累计申购、定期定额投资的金额不应超过1000元。

　　近期，“开门迎客”恢复或放宽限购的QDII基金还有很多。例如，3月6日，华宝基金恢复办理华宝标普美国品质消费（QDII-LOF）的申购及定期定额投资业务，但同时将单人单日在代销、直销渠道的限购金额分别控制在100元、5000元；3月5日，华夏纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）宣布恢复在代销机构办理申购及定期定额申购业务，但同时将单人单日限购金额控制在1万元。

　　此前，上述5只基金均处于“闭门谢客”状态。比如，汇添富全球消费混合（QDII）在2024年9月11日公告宣布暂停申购，华宝标普美国品质消费（QDII-LOF）在2025年1月9日宣布暂停申购，华夏纳斯达克100ETF发起式联接基金（QDII）则是在2025年2月17日宣布暂停申购。

　　券商中国记者统计发现，近一个月以来，全市场恢复或放宽限购的QDII基金有超20只。

　　而基金公司纷纷放开QDII申购额度的背后，是QDII基金热度下降。中国基金业协会数据显示，截至2025年1月末，QDII基金的总份额从2024年12月末的5877.89亿份下降至5791.08亿份，环比下降86.81亿份，意味着QDII基金出现了一定的赎回现象。

跨境ETF溢价回落

　　除了QDII基金遭遇赎回、放宽限购外，此前高溢价的跨境ETF也纷纷回落，显示出投资者情绪和资金流向的变化。

　　数据显示，截至3月7日收盘，全市场仅有景顺长城标普消费ETF的溢价率仍在10%以上，此外还有富国标普油气ETF、嘉实标普油气ETF等4只跨境ETF的溢价率在5%以上。

　　甚至有部分跨境ETF目前处于折价状态，如银华新经济ETF折价幅度1.52%，招商新兴亚洲ETF、南方亚洲精选ETF等折价率也在0.5%以上。

　　而在春节前，资金曾疯狂爆炒跨境ETF，如景顺长城标普消费ETF、嘉实德国ETF溢价率一度超50%，南方亚太精选ETF、南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF、华安德国ETF等众多跨境ETF的溢价率都曾达到20%以上。

　　华宝证券私人财富团队在研报中指出，近期，跨境投资的热度在持续减退。在他们跟踪的53只场内QDII基金中，仅有5只基金的溢价比前一周略有上涨，而不少海外主题类的QDII基金甚至出现了不同程度的折价。对于想要大额配置的投资者来说，还是可以考虑趁场内溢价回落的时候，通过场内标的进行布局。

美股高位回调

　　跨境投资热情减退的背后，是近期美股的高位回调。

　　2月下旬以来，美股主要指数纷纷下跌，道指、纳指分别下跌4.09%、9.27%，特斯拉、英伟达、微软分别下跌27.15%、19.06%、4.98%。

　　国盛证券宏观团队认为，近期美股下跌主要有四方面原因：（1）部分投资者仍对美国经济衰退有担忧；（2）DeepSeek引发市场对中美科技股相对估值的重估；（3）特朗普关税超预期升级，打压市场风险偏好；（4）季节性规律，历年2月美股往往表现较差，3—4月往往会转好。

　　博时基金认为，近期美股继续回调，这轮调整由过高仓位的平仓以及对经济增长的担忧共同推动，同时降息预期大幅升温，CME目前利率期货显示到6月份可能开始降息，今年一共约2.7次降息，继续关注移民、政府效率部门改革、地缘冲突、关税政策等内政外交方面的不确定性，同时关注4月份新一年的财政预算情况。整体来看，短期内美股可能继续震荡，但长期表现将更多依赖于持续的盈利增长。

　　对于美股后续走势，国盛证券宏观团队认为，情绪指标显示目前美股已处在极度恐惧区间，悲观情绪可能已释放较为充分，有望暂时止跌企稳，但之后能否重回上涨趋势，取决于关税是否进一步升级、衰退预期能否证伪，重点关注一季报业绩表现。