在预期降息背景下，美元债正成为配置价值较高的一类资产。
今年以来，美元债QDII表现抢眼，由于申购资金踊跃，为保证基金平稳运作，不少产品也在不断提高申购门槛。
美元债QDII基金限购不停
随着市场关注度提升，近期又有美元债QDII基金开启限购。
12月7日，富国基金公告，为保证基金的平稳运作，保护基金持有人的利益，自2024年12月9日起单个基金账户对富国亚洲收益债券（QDII）日累计金额超过1000美元（不含1000美元）的申购及定期定额投资业务申请进行限制，12月11日起恢复。
就在此前不久，富国基金刚公告，自12月4日起，富国亚洲收益债券（QDII）的人民币A、C类份额暂停大额申购，限购金额为1000元。事实上，此前该基金就已限购，限购金额为每日10000元。此次从10000元/日降低到1000元/日，额度缩水90%。
此外，富国全球债券证券投资基金（QDII）近日也公告称，自12月4日起，其人民币E类份额暂停机构客户大额申购及定期定额投资业务，限购金额为10000元。
数据显示，截至目前，大部分QDII美元债基品种处于暂停申购或者暂停大额申购的状态。
例如，中银美元债（QDII）自11月18日起，人民币A类和C类基金份额均暂停接受单日单个基金账户单笔或累计超过5000元（不含5000元）的申购及定期定额投资申请，本基金美元基金份额暂停接受单日单个基金账户单笔或累计超过1,000美元（不含1,000美元）的申购申请。
银华美元债精选（QDII）自8月27日起便暂停申购（含定期定额投资）业务，同时还取消了36亿元总规模上限。
鹏华全球高收益债自6月25日起人民币份额的大额申购限额由20万元调整为5万元，美元份额的大额申购限额由50万美元调整为1万美元。
最高超10%
美元债QDII年内收益可观
大规模限购背后，从业绩来看，今年以来美元债QDII表现可谓抢眼。
数据显示，自9月30日阶段低点以来至今，25只美元债基金中（不同份额合并计），仅2只产品负收益，其余23只产品均在不同程度上有所获利。
年内业绩而言，截至目前，已有多只美元债QDII年内收益超过5%。其中，华夏大中华信用精选A人民币年内净值增长率接近12%，华夏海外收益人民币净值涨幅也超10%。另有鹏华全球高收益债、广发资管全球精选一年持有、易方达中短期美元债等产品年内收益均超5%。
盈米且慢分析，当下美元债在资产配置中价值主要来自三个方面：更高的票息、可期待的资本利得、分散风险。在当前依然偏高的利率环境下，票息收益为美元债提供了丰厚的安全垫。从历史经验来看，降息周期开启前后往往是布局美元债的好时机，不仅能获得票息，还能争取获得债券价格上涨带来的资本利得。
“此外，美元债与国内的股票、债券、大宗商品等资产的相关性较低。从资产配置的角度，投资美元债可与境内资产形成有效互补，丰富资产组合收益来源，有效分散单一市场、单一币种的风险，降低组合整体的波动。”且慢表示。
展望后市，摩根士丹利基金认为，美联储最新的点阵图显示，其中枢利率将于2025年和2026后继续下降。即便未来降息节奏存在放缓的可能，美联储降息的大致方向也相对确定，短端美债收益率上行空间有限。至于长端美债方面，则需要进一步观察美国经济数据以及下一任政府财政政策的动向等关键因素。