在强劲的机构资金回补下，前期遭基金减仓的港股低位品种已普遍开始反弹翻倍。券商中国记者注意到，近期港股行情中基金抱团股走势开始显著落后于前期被基金大量减仓的成长赛道“差生”，包括明源云、东方甄选、阜博集团、阿里健康、微盟集团、微创机器人、海伦司等，股价普遍实现翻倍，而年内财报业绩亮丽、基金抱团集中的品种则在股价反弹上显著落后。一位管理港股主题基金的人士向券商中国记者表示，国庆节前已开始换仓操作，大量减仓多只“好业绩”品种，这些被更换的品种大多也是基金抱团股，而换仓的对象则是截至今年6月末基金少量持仓的低位弹性标的。
值得关注的是，上述在反弹中实现翻倍的股票，均为基金经理集中减持的品种，且大多数股票的重仓基金数量只有一家或两家公募。以基金经理在年初全部减持完毕的微盟集团为例，该股截至今年6月末已从全部基金的重仓股名单中消失，而其在10月2日大涨42.78%，实现自8月底以来118.85%的股价反弹。此外，被医药主题基金经理完全抛弃、已淡出所有基金十大股票名单的微创机器人公司，亦在10月2日加速上涨18.57%，自9月12日以来股价累计大涨126.7%。
在上述品种在反弹中暴力进攻的同时，在今年6月末仍为头部基金抱团股的品种弹性明显不足，如大量基金经理持仓的泡泡玛特、美图公司的表现显著落后，基金经理买入仓位极高的泡泡玛特自9月中旬以来的反弹仅15%，美图公司9月中旬以来的股价反弹为53%，这一涨幅明显低于互联网赛道中被基金大量减持的同类品种。
业内人士认为，巨大的股价弹性差异显示出，当前市场行情的第一推动力为策略反转或空头回补，前期因为业绩不及预期、风险偏好因素，大量抛空基金经理的回补行为刺激了弹性。华南地区一位公募基金人士认为，相比当前行情的第一阶段推动力是风险偏好的策略反转，意味着前期已经被大量基金抱团的好业绩公司，面临着偏好反转带来的仓位流出压力。深圳地区一港股主题基金经理亦透露，在成长赛道的市场偏好突然变好，对业绩较差品种的容忍度开始大幅度提升后，他已将一只今年半年报净利润翻倍的基金抱团股全部卖出。“我卖出几只‘好公司’后换仓的对象，都是今年初基金大量减持或清仓完毕的股票。”他进一步强调，反转的逻辑意味着前期被公募大量放弃的品种，会成为市场机会的最大弹性来源，市场也将重新开始审美。