2025年强劲需求驱动：阿斯麦24Q2业绩会聚焦AI与经济复苏
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# 聚焦美股2024年第二季度财报
阿斯麦（ASML.US）于7月17日召开了其2024年第二季度业绩会。该公司表示，2024年第二季度销售额为62.43亿欧元，同比下降9.5%，环比增长18.0%；预计的指引区间为57-62亿欧元，与一致预期的59.83亿欧元相符；净利润为15.78亿欧元，同比下降18.7%，环比增长28.9%，与一致预期的14.42亿欧元相符。毛利率为51.5%，同比增长0.2个百分点，环比增长0.5个百分点；净利率为25.3%，同比下降2.8个百分点，环比增长2.2个百分点；基本每股收益(EPS)为4.01欧元，同比下降18.7%，环比增长28.9%，与一致预期的3.56欧元相符。新增订单为55.67亿欧元，同比增长23.7%，环比增长54.2%，与一致预期的44.08亿欧元相符，其中EUV设备订单为25亿欧元。积压订单为390亿欧元，上季度为380亿欧元。
对于2024年第三季度的业绩，公司预计在67-73亿欧元之间，与一致预期的75.32亿欧元相符，预计毛利率区间为50%-51%。对于2024年全年，公司预计收入与2023年接近，毛利率略低。预计2024年下半年的收入将高于上半年，逻辑业务低于2023年，存储业务高于2023年。2024年被视为过渡年，公司将为2025年的强劲需求做好准备，2025年的驱动力包括能源转型、电气化、AI和周期复苏。公司维持2025年300-400亿欧元、2030年440-600亿欧元的目标。
在问答环节中，有关的问题及回答如下：
- Q：Q2 EUV订单中是否有2nm设备？Q2、Q3订单的情况如何？以现有订单看，25年的展望如何？ - A：73%的订单和逻辑有关，因此可以合理假设2nm的订单已经在其中。本季度没有High-NA EUV订单，因此，Q2所有订单都是25年的普通EUV订单。公司维持25年收入300-400亿欧元的假设。公司会在11月的投资者日更具体的说明对25年的展望。
- Q：新禁令传闻的可能影响？ - A：公司不会对谣言做出说明，公司认为过去几个季度的观点仍然有效。中国一直在投资成熟制程半导体，这也是中国收入贡献较高的原因，展望未来，公司认为成熟制程仍有其需求，无论出自哪个产地。公司关注的是终端的需求，至于产地来自哪里，并不是关键。
- Q：2nm会在之后出现更大的EUV订单流吗？AI相关的需求对ASML有什么影响？ - A：对于2nm方面，这是个健康的开始，同样地，现在的订单还不是所有的产能，很明显这个客户会加大生产，因此时常会看到爬坡的过程。AI是推动产业复苏的最大驱动力，对于逻辑和存储都一样，除了逻辑外，HBM需要更多的晶圆，公司看到AI对2025年的积极影响，并预计延续到26年，今天很多产能需求，无论是逻辑还是DRAM，都与AI有关，接着，随着其他细分市场复苏，预计也会需要一些产能，这是公司总体上认为2025年需求将十分强劲的原因。
- Q：2nm有加速的迹象吗？DRAM对EUV需求的影响变化？ - A：foundry客户正在考虑2025H2生产N2的计划，而一般而言该客户会预留一年的交货期，因此目前的订单流与此经验匹配。DRAM方面，每个节点需要的层数都在增加，这个趋势在可预见的未来预计将延续，此外，所有客户都在生产中使用EUV，只是采用的速度不同。公司看到2025/26年DRAM的机会，此外，客户也很积极在实验中测试High-NA EUV，公司预计在2025、26年能够看到导入。
- Q：公司能够为中国客户提供完全没有美国专利的DUV设备吗？ - A：首先，公司不讨论有关出口管制的传闻。基于此，由于公司有很多在美国运营的设备，所以产品也有一定的美国技术。公司不会讨论及研究在没有美国技术的情况下生产光刻机设备的假设性问题。
- Q：根据明年的收入区间以及现在的订单结构，是否可以认为下半年将有很大一部分EUV订单出现？ - A：公司认为之前给出的计算结果仍
# 聚焦美股2024年第二季度财报
阿斯麦（ASML.US）于7月17日召开了其2024年第二季度业绩会。该公司表示，2024年第二季度销售额为62.43亿欧元，同比下降9.5%，环比增长18.0%；预计的指引区间为57-62亿欧元，与一致预期的59.83亿欧元相符；净利润为15.78亿欧元，同比下降18.7%，环比增长28.9%，与一致预期的14.42亿欧元相符。毛利率为51.5%，同比增长0.2个百分点，环比增长0.5个百分点；净利率为25.3%，同比下降2.8个百分点，环比增长2.2个百分点；基本每股收益(EPS)为4.01欧元，同比下降18.7%，环比增长28.9%，与一致预期的3.56欧元相符。新增订单为55.67亿欧元，同比增长23.7%，环比增长54.2%，与一致预期的44.08亿欧元相符，其中EUV设备订单为25亿欧元。积压订单为390亿欧元，上季度为380亿欧元。
对于2024年第三季度的业绩，公司预计在67-73亿欧元之间，与一致预期的75.32亿欧元相符，预计毛利率区间为50%-51%。对于2024年全年，公司预计收入与2023年接近，毛利率略低。预计2024年下半年的收入将高于上半年，逻辑业务低于2023年，存储业务高于2023年。2024年被视为过渡年，公司将为2025年的强劲需求做好准备，2025年的驱动力包括能源转型、电气化、AI和周期复苏。公司维持2025年300-400亿欧元、2030年440-600亿欧元的目标。
在问答环节中，有关的问题及回答如下：
- Q：Q2 EUV订单中是否有2nm设备？Q2、Q3订单的情况如何？以现有订单看，25年的展望如何？ - A：73%的订单和逻辑有关，因此可以合理假设2nm的订单已经在其中。本季度没有High-NA EUV订单，因此，Q2所有订单都是25年的普通EUV订单。公司维持25年收入300-400亿欧元的假设。公司会在11月的投资者日更具体的说明对25年的展望。
- Q：新禁令传闻的可能影响？ - A：公司不会对谣言做出说明，公司认为过去几个季度的观点仍然有效。中国一直在投资成熟制程半导体，这也是中国收入贡献较高的原因，展望未来，公司认为成熟制程仍有其需求，无论出自哪个产地。公司关注的是终端的需求，至于产地来自哪里，并不是关键。
- Q：2nm会在之后出现更大的EUV订单流吗？AI相关的需求对ASML有什么影响？ - A：对于2nm方面，这是个健康的开始，同样地，现在的订单还不是所有的产能，很明显这个客户会加大生产，因此时常会看到爬坡的过程。AI是推动产业复苏的最大驱动力，对于逻辑和存储都一样，除了逻辑外，HBM需要更多的晶圆，公司看到AI对2025年的积极影响，并预计延续到26年，今天很多产能需求，无论是逻辑还是DRAM，都与AI有关，接着，随着其他细分市场复苏，预计也会需要一些产能，这是公司总体上认为2025年需求将十分强劲的原因。
- Q：2nm有加速的迹象吗？DRAM对EUV需求的影响变化？ - A：foundry客户正在考虑2025H2生产N2的计划，而一般而言该客户会预留一年的交货期，因此目前的订单流与此经验匹配。DRAM方面，每个节点需要的层数都在增加，这个趋势在可预见的未来预计将延续，此外，所有客户都在生产中使用EUV，只是采用的速度不同。公司看到2025/26年DRAM的机会，此外，客户也很积极在实验中测试High-NA EUV，公司预计在2025、26年能够看到导入。
- Q：公司能够为中国客户提供完全没有美国专利的DUV设备吗？ - A：首先，公司不讨论有关出口管制的传闻。基于此，由于公司有很多在美国运营的设备，所以产品也有一定的美国技术。公司不会讨论及研究在没有美国技术的情况下生产光刻机设备的假设性问题。
- Q：根据明年的收入区间以及现在的订单结构，是否可以认为下半年将有很大一部分EUV订单出现？ - A：公司认为之前给出的计算结果仍
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