诺安海外观察：美国通胀低于预期，联储官员鸽派立场，降息交易或重启
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**来源：诺安理财狮**
**美国通胀数据环比下降、连续两个月低于预期，美联储官员鸽派言论，降息交易重启。海外股市多数上涨，美股风格调整，美债利率下行、倒挂幅度收窄，美元指数下跌，黄金价格上行、其他商品价格表现平平。**
**股市方面，本周海外股市基本收涨，新兴市场好于发达市场。发达市场中，尽管CPI数据公布后美股调整，但本周美国标普500指数仍上涨0.87%、纳斯达克指数上涨0.25%；欧洲方面，主要欧洲国家股市均收涨，欧洲STOXX600指数上涨1.45%，德国DAX、法国CAC40和英国富时100指数分别上涨1.48%、0.63%和0.60%，欧洲STOXX600指数上涨1.45%。新兴市场中，巴西股市延续6月中旬以来的上涨趋势；日本日经225指数周四创历史新高、本周上涨0.68%；中国股市中，港股恒生指数上涨2.77%，A股沪深300指数涨1.20%；另外俄罗斯股市收跌、印度股市再创历史高位。本周全球股市中，表现前三的行业为公用事业、医疗保健和工业，信息科技、能源、电信落后于全球股市。大宗商品方面，能源商品价格多数下跌，布油价格为85.27美元/桶，本周下跌1.47%；铜、铝等工业金属价格收跌；黄金价格重回2400美元以上至2410.61美元/盎司。债券市场方面，美国十年期国债收益率下行至4.187%，一年期国债收益率下行至4.869%；多数发达国家长端国债收益率下行；日本长端利率则上行至1.089%。汇率方面，美元指数跌破105以下至104.0997，英镑、欧元、新加坡、日元相对美元升值。**
**本周市场较为关注的美国通胀数据进一步回落。美国6月CPI同比3.0%，低于预期值3.1%和前值3.3%，为过去39个月最低；CPI环比-0.1%，低于预期值0.1%、前值0%；核心CPI同比3.3%，低于预期值和前值3.4%，为过去38个月最低；核心CPI环比0.1%，低于预期值0.2%、前值0.2%。美国CPI和核心CPI连续两个月低于预期。分项看，食品分项环比小幅回升、能源分项环比下行；核心服务项环比降速，其中住宅分项环比为0.2%，为过去41个月最低；核心商品分项环比负增长，其中新车和二手车环比均为负增长。CPI低于预期强化了美联储的降息预期，黄金大涨、美元和美债利率下行，标普500指数从创纪录的水平回落，资金从年度大型科技赢家中撤出，转向小盘股和房地产相关股票。此外，美联储官员亦释放鸽派信号，美联储主席鲍威尔在华盛顿出席美国国会参议院银行、住房和城市事务委员会听证会，不仅表明物价正取得进一步的进展，通胀符合预期增强市场的信心，也表明高企的通胀并不是当前唯一的风险，降息太少或太晚都可能会过度地削弱经济活动和就业。美联储官员库克演讲中表示，当通胀“接近”目标，货币政策开始宽松，以及基本面较稳固时，软着陆的可能性更大。目前，在美国看到的情况接近软着陆。美国通胀数据以及美联储官员鸽派言论推动市场降息预期，CME美联储观察9月降息概率从一周前的78%增至最新的96%。美联储7月末会议或继续按兵不动，但如果经济数据进一步走弱，不能排除9月进行降息的可能。**
**QDII基金近期观点：**
**·诺安油气能源基金：** 本周国际油价震荡下跌，布伦特原油期货价格从每桶86.54美元下跌至85.27美元，周度表现为下跌1.47%；WTI原油期货价格下跌1.18%至82.18美元/桶。标普能源指数本周下跌，主要受市场风格影响。
**·诺安全球黄金基金：** 本周国际现货黄金价格拉升，最新价格为2410.61美元/
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**来源：诺安理财狮**
**美国通胀数据环比下降、连续两个月低于预期，美联储官员鸽派言论，降息交易重启。海外股市多数上涨，美股风格调整，美债利率下行、倒挂幅度收窄，美元指数下跌，黄金价格上行、其他商品价格表现平平。**
**股市方面，本周海外股市基本收涨，新兴市场好于发达市场。发达市场中，尽管CPI数据公布后美股调整，但本周美国标普500指数仍上涨0.87%、纳斯达克指数上涨0.25%；欧洲方面，主要欧洲国家股市均收涨，欧洲STOXX600指数上涨1.45%，德国DAX、法国CAC40和英国富时100指数分别上涨1.48%、0.63%和0.60%，欧洲STOXX600指数上涨1.45%。新兴市场中，巴西股市延续6月中旬以来的上涨趋势；日本日经225指数周四创历史新高、本周上涨0.68%；中国股市中，港股恒生指数上涨2.77%，A股沪深300指数涨1.20%；另外俄罗斯股市收跌、印度股市再创历史高位。本周全球股市中，表现前三的行业为公用事业、医疗保健和工业，信息科技、能源、电信落后于全球股市。大宗商品方面，能源商品价格多数下跌，布油价格为85.27美元/桶，本周下跌1.47%；铜、铝等工业金属价格收跌；黄金价格重回2400美元以上至2410.61美元/盎司。债券市场方面，美国十年期国债收益率下行至4.187%，一年期国债收益率下行至4.869%；多数发达国家长端国债收益率下行；日本长端利率则上行至1.089%。汇率方面，美元指数跌破105以下至104.0997，英镑、欧元、新加坡、日元相对美元升值。**
**本周市场较为关注的美国通胀数据进一步回落。美国6月CPI同比3.0%，低于预期值3.1%和前值3.3%，为过去39个月最低；CPI环比-0.1%，低于预期值0.1%、前值0%；核心CPI同比3.3%，低于预期值和前值3.4%，为过去38个月最低；核心CPI环比0.1%，低于预期值0.2%、前值0.2%。美国CPI和核心CPI连续两个月低于预期。分项看，食品分项环比小幅回升、能源分项环比下行；核心服务项环比降速，其中住宅分项环比为0.2%，为过去41个月最低；核心商品分项环比负增长，其中新车和二手车环比均为负增长。CPI低于预期强化了美联储的降息预期，黄金大涨、美元和美债利率下行，标普500指数从创纪录的水平回落，资金从年度大型科技赢家中撤出，转向小盘股和房地产相关股票。此外，美联储官员亦释放鸽派信号，美联储主席鲍威尔在华盛顿出席美国国会参议院银行、住房和城市事务委员会听证会，不仅表明物价正取得进一步的进展，通胀符合预期增强市场的信心，也表明高企的通胀并不是当前唯一的风险，降息太少或太晚都可能会过度地削弱经济活动和就业。美联储官员库克演讲中表示，当通胀“接近”目标，货币政策开始宽松，以及基本面较稳固时，软着陆的可能性更大。目前，在美国看到的情况接近软着陆。美国通胀数据以及美联储官员鸽派言论推动市场降息预期，CME美联储观察9月降息概率从一周前的78%增至最新的96%。美联储7月末会议或继续按兵不动，但如果经济数据进一步走弱，不能排除9月进行降息的可能。**
**QDII基金近期观点：**
**·诺安油气能源基金：** 本周国际油价震荡下跌，布伦特原油期货价格从每桶86.54美元下跌至85.27美元，周度表现为下跌1.47%；WTI原油期货价格下跌1.18%至82.18美元/桶。标普能源指数本周下跌，主要受市场风格影响。
**·诺安全球黄金基金：** 本周国际现货黄金价格拉升，最新价格为2410.61美元/
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