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**Kevin策略研究 刘刚 李雨婕 王子琳**
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**美国6月通胀数据解读**
- **数据概览**： - 2024年7月11日，美国公布6月通胀数据。 - 整体和核心CPI均低于市场预期，但与我们的预测更为接近。 - 分项看，能源商品和服务价格的回落是主要原因。
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**降息预期升温**
- **经济背景**： - 在失业率、PMI等数据走弱后，CPI再度走弱。 - 金融条件指数的上升给经济带来了压力。
- **降息路径**： - 三季度仍是美联储的主要降息窗口。 - 降息约100bp就能达到“目标”。
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**宽松交易演变**
- **降息交易**： - 在降息前期，美债、美股成长板块和黄金将受益。 - 降息兑现前后有一波交易机会，利率可能在交易因素下跌破4%。
- **再通胀交易**： - 降息兑现后，大宗、周期与金融板块将受益。 - 但目前还不是介入时点，需要等待大宗和美股回调。
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**总结**：
- 美国经济未来是“滚动式”放缓，消费、地产和投资呈现“一下两上”的趋势。 - 市场交易的主线前期可能是以降息预期驱动的降息交易。 - 由于经济基本面不差，降息后利率敏感性板块可能逐渐修复。 - 降息交易可以参与，但不要预期太多，降息兑现时可能是交易的尾声。 - 逐步转向再通胀受益资产。
**Source**： 本文摘自：2024年7月12日已经发布的《通胀降温强化9月降息概率》。
**分析师信息**： - 刘刚 CFA：SAC 执业证书编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867 - 李雨婕：分析员 SAC 执证编号：S0080523030005 SFC CE Ref：BRG962 - 王子琳：联系人 SAC 执证编号：S0080123090053
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请注意，这只是一个基本的优化建议，您可以根据实际情况进行调整。