以下是优化后的内容：
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### 油脂市场周报：印尼关税政策与北美天气影响
#### 作者：中信建投期货   研究发展部   石丽红 #### 研究助理：涂标 #### 完成时间：2024年07月07日
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#### 1. 关税风波风声鹤唳，马棕库存累库有限
本周印尼贸易部或对中国产品加征100%-200%关税的消息引发市场关注。分析认为中国可能采取反制措施，其中包括对印尼棕榈油进口加征关税。然而，从近年中-印尼进出口情况来看，中国目前对印尼存在贸易逆差，印尼为顺差国。因此，印尼加税的可能性存在，但具体幅度和涉及的商品种类仍存变数。
#### 2. 北美开始转干，飓风登录美湾
对于油脂行情，本周北美天气和大豆基本面相对平淡。欧洲战略谷物周再度下调欧盟菜籽产量至1780万吨，环比减少14万吨，推动EURONEXT和ICE菜籽合约上涨。同时，国际IOC机构认为2024/25年全球菜籽产量下降，尤其是澳洲等地区受影响较大。但整体而言，欧洲及加拿大菜籽产量仍被看好。
#### 3. 下周MPOB报告预期，油脂板块或有回调
下周即将发布MPOB6月报告，基于前期减产叠加出口同步减少的预估，市场主流看法是预估马棕小幅累库，估计范围在177-185万吨之间。除非库存超预期突破190万吨，否则MPOB6月报告带来的利空较为有限。另外，7-9月东南亚有可能受到9个月前（2023年四季度）厄尔尼诺的影响，产量或不及预期。
#### 结论：
综合考虑，油脂下方空间料较为有限，只要MPOB累库在正常范围内。考虑到棕榈油相对偏低的库存结构以及印度强劲的进口需求，仍然推荐逢低做多棕榈油，时机可选在MPOB报告发布后。
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