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作者：ARK Invest

来源： ARK Invest 官网

编译：Nicky，bitget交易所

 

一、比特币：全球货币体系的成熟与机构化进程

比特币在 2024 年迎来里程碑式发展，其网络基本面与机构采用率均显著提升，展现出作为「数字黄金」的长期价值。

1. 市场表现与机构化进程加快

  • 价格与 ETF 突破： 2024 年，比特币价格创下历史新高，突破 10 万美元，市值主导率（占加密货币总市值比例）首次超过 65%。这一增长背后，现货比特币 ETF 的推出成为关键催化剂。美国首批现货比特币 ETF 在首日交易中吸引了超过 40 亿美元的资金流入，远超黄金 ETF 在 2004 年 9 月的历史记录。截至 2024 年底，比特币 ETF 总资产管理规模（AUM）已突破 1000 亿美元，机构投资者占比显著提升。同时，比特币的年度波动率降至历史最低水平，而其经风险调整后的回报率仍优于大多数主要资产类别
  • 减半与稀缺性：比特币完成第四次减半，年通胀率降至 0.9%，首次低于黄金的长期供应增长率（约 1.7%），再次凸显其通缩属性。其代码中设定的 2,100 万枚总量上限和数学化货币政策，进一步巩固了「数字黄金」的叙事。链上数据显示，长期持有者（持有 3 年以上）占比达 45%，创历史新高，表明比特币作为价值存储工具的认可度持续增强。
  • 企业持仓与战略储备：全球 74 家上市公司将比特币纳入资产负债表，总持有量超过 55 万枚，价值约 550 亿美元。MicroStrategy 作为最大持有者，持仓量达 44.6 万枚（占比特币流通量的 2.1%）。此外，宾夕法尼亚州成为美国首个提议建立比特币战略储备的州，标志着政府层面对加密货币的探索。

2. 技术演进与网络健康

  • 算力创新高：尽管减半后矿工收入腰斩，但全网算力仍创历史记录，表明矿工长期信心。
  • Runes 协议激活：基于比特币的 Fungible Token 协议推动链上交易量激增，日交易数突破 80 万笔，生态应用场景持续扩展。
  • 持有行为长期化：超 45% 的比特币供应量超过 3 年未移动，链上流动性降至 14 年低点，反映其作为价值存储工具的定位。

3. 2030 年价格预测

ARK 预测，比特币在 2030 年的价格展望中：

  • 熊市价格：30 万美元
  • 中性价格：71 万美元
  • 牛市价格：150 万美元

二、AI Agents：重构人机交互与商业效率

AI Agents（人工智能代理）正从单一任务工具向通用智能平台演进。其核心能力包括：自然语言理解、上下文推理、工具调用与持续学习。

1. 消费端变革

  • 搜索与广告重构：AI 驱动的个性化代理将取代传统搜索引擎，预计 2030 年 AI 广告收入占数字广告市场的 54%，规模达 6,000 亿美元。
  • 电商革命：AI 代理深度集成于操作系统，用户可通过语音或文本指令完成商品搜索、比价、支付全流程。例如，嵌入数字钱包的购物代理可自动筛选最优商品并完成结算，推动全球电商交易中数字钱包占比达 72%，并创造每年 2,000 亿美元的附加企业价值。预计 2030 年此类代理将促成 9 万亿美元的在线消费，占全球电商总额的 25%。
  • 硬件普及：2025 年后，多数消费电子设备将内置 AI 代理功能，渗透率曲线或超越智能手机。

2. 企业效率跃升

  • 客服成本优化：AI 客服可将单次对话成本从 1 美元降至 0.125 美元，处理 70% 的咨询需求，为全球企业节省超 5,000 亿美元人力成本。
  • 软件开发革命：AI 编码工具（如 GPT-4、Claude 3.5）已能解决 70% 的真实任务，软件开发生命周期缩短 40%，推动企业从购买软件转向定制开发。若 AI 代理自动化 81% 的知识工作时间，到 2030 年将释放 117 万亿美元的生产力红利。软件市场规模可能从当前的 1.5 万亿美元激增至 13 万亿美元（年复合增长率 48%），底层云基础设施与 AI 芯片需求同步爆发。

三、稳定币：重塑数字资产格局

2024 年，稳定币年化交易额达 15.6 万亿美元，超越 Visa（13.1 万亿）和 Mastercard（7.8 万亿），成为全球增长最快的支付网络。

1. 市场爆发与创新

  • 规模与效率：稳定币年结算额达 15.6 万亿美元，单笔交易价值远超信用卡，Solana、Tron 等链上结算占比超 60%。12 月单月链上稳定币交易量达 2.7 万亿美元，其中小额交易（<100 美元）在 Layer 2 占比超过 85%。新兴市场（巴西、尼日利亚等）用户将稳定币用于跨境汇款和抗通胀储蓄，推动活跃地址数突破 2,300 万。同时稳定币在 Layer 2（Base、Arbitrum）和新兴公链（TON、Celo）的采用率激增，推动跨链互操作性需求。
  • 收益型稳定币崛起：Ethena Labs 的 USDe 通过 Delta 中性策略提供 20%-30% 收益，12 个月内锁定资产达 60 亿美元，推动非法币抵押稳定币占比提升至 10%。
  • 美元化趋势：尽管多国推进去美元化，美元稳定币占比仍超 98%，Tether 和 Circle 持有美债规模已跻身全球前 20 大持有方。稳定币成为美元「数字化出口」的核心工具，尤其在「去美元化」趋势下，新兴市场对美元稳定币的需求抵消了部分国家减持美债的影响。ARK 预测，到 2030 年稳定币规模将达 1.4 万亿美元，占全球 M2 货币供应量的 0.9%，成为第 13 大流通货币。

2. 监管与挑战

  • 合规化加速：美国《支付稳定币法案》框架初现，要求 100% 储备金与审计透明化，头部发行商市场份额进一步集中。  

四、扩容区块链：Layer 2 与高性能公链的竞争

以太坊 Layer 2 与 Solana 引领扩容浪潮，推动智能合约生态向高吞吐、低成本演进。

1. 以太坊生态升级

  • EIP-4844 效应：EIP 4844 升级使 Layer 2 交易成本从 0.5 美元降至 0.05 美元，日均交易量从 300 万笔跃升至 1,500 万笔。
  • Base 快速发展：Base 链 DAU 占比达 46%，TVL 突破 150 亿美元，Coinbase 生态协同效应显现，并推动以太坊从结算层转向应用层。

2. Solana 的零售突围

  • 性能优势：平均 800 TPS 远超以太坊生态（200 TPS），日均活跃地址数突破 120 万，链上费用收入占比达加密货币市场的 22%。其低费率（单笔交易 0.001 美元）吸引大量零售用户，预测市场平台 Polymarket 和 DEX Raydium 成为生态标杆。Firedancer 客户端有望将吞吐量提升至数十万级。
  • 开发者迁移：2024 年 Solana 新增开发者数量超越以太坊主网，Memecoin 与 DePIN（去中心化物理网络）成为生态增长双引擎。

3. 应用层爆发

  • DeFi 挑战 CEX：DEX 交易量占比从 8% 提升至 14%，衍生品市场增长至 8%。Uniswap 单员工效能是 Binance 的 200 倍。
  • 预测市场兴起：Polymarket 凭借美国大选、体育竞猜等，月交易额突破 12 亿美元，用户超 300 万。

  • 再质押经济模型更加成熟：流动性质押协议（如 Lido、EigenLayer）管理超 550 万枚 ETH（占质押总量的 17%），推动再质押经济模型成熟。

结语：Web3 的融合与突破

2025 年，比特币的货币属性、AI Agents 的生产力释放、稳定币的支付网络扩张，以及扩容区块链的技术突破，共同构成 ARK 「2025 大构想」的核心。这些技术的交汇将重塑全球经济：AI 驱动算力需求拉动能源革命，稳定币增强美元霸权，区块链扩容释放去中心化应用潜力。Web3 从业者需关注底层协议的演化，把握跨链互操作、AI 原生 DApp、合规稳定币等关键赛道，在技术融合中捕获价值。